РЕГУЛЯТОРНЕ СЕРЕДОВИЩЕ ІНСТИТУЦІЙНОЇ ПЛАТФОРМИ ПОХІДНИХ ФІНАНСОВИХ ІНСТРУМЕНТІВ В АГРАРНОМУ БІЗНЕСІ: ТОРГІВЕЛЬНА ПОЛІТИКА ТА ІНТЕГРАЦІЙНІ ПРОЦЕСИ НА РИНКУ ЄС
DOI:
https://doi.org/10.32782/2519-884X-2026-60-8Ключові слова:
інституційна платформа, похідні фінансові інструменти, аграрний бізнес, деривативи, форварди, ф'ючерси, опціони, свопи, хеджування, фінансові ризики, біржова торгівляАнотація
У статті обґрунтовано та розроблено регуляторне середовище інституційної платформи використання похідних фінансових інструментів в аграрному біз-несі України в умовах європейської інтеграції та трансформації торговельної політики шляхом удосконалення нормативно-правових механізмів, розвитку біржово-клірингової інфраструктури, фінансово-інвестиційного забезпечення, цифрових технологій та сучасних інструментів управління ризиками. Обґрун-товано, що трансформація аграрного сектору супроводжується суттєвим зро-станням системних ризиків, які потребують комплексного механізму хеджу-вання на основі використання деривативів. Визначено, що недостатній рівень розвитку організованого ринку похідних фінансових інструментів, фрагмен-тарність нормативно-правового забезпечення, відсутність централізованої клірингової системи, обмежена інтеграція цифрових технологій та низька ін-ституційна взаємодія між державними регуляторами, фінансовими установа-ми і суб'єктами аграрного бізнесу істотно стримують розвиток сучасної ін-фраструктури управління ризиками. Запропоновано авторську концепцію ре-гуляторної інституційної платформи похідних фінансових інструментів, що базується на інтеграції п'яти взаємопов'язаних підсистем: регуляторно-правової, біржово-клірингової, фінансово-інвестиційної, цифрової та підсис-теми управління ризиками. Встановлено функціональні взаємозв'язки між Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку, НБУ, міжнаро-дними фінансовими організаціями, біржовими інститутами, цифровими пла-тформами та суб'єктами аграрного виробництва. Гармонізація регуляторного середовища із вимогами європейського законодавства, зокрема MiFID II та EMIR, у поєднанні з використанням електронних торговельних платформ створює передумови для формування інтегрованої системи управління фінан-совими ризиками аграрного сектору шляхом підвищення ефективності функ-ціонування ринку деривативів, розширення доступу аграрних підприємств до фінансових ресурсів, розвитку біржової торгівлі, поглиблення співпраці з фі-нансовими інститутами ЄС.
Посилання
Dykha M., Dykha V. (2024) Instrumenty khedzhuvannia v upravlinni tsinovymy ryzykamy (na prykladi ahrarnoho i enerhetychnoho rynkiv Ukrainy) [Hedging instruments in price risk management (using the example of the agricul-tural and energy markets of Ukraine)]. Ekonomika Ukrainy, vol. 3, pp. 19-35.
Manukhina M. Yu., Tatsii I. V. (2021) Dosvid ta perspektyvy vykorystannia pokhidnykh finansovykh instrumentiv v ahrarnomu sektori Ukrainy [Experience and prospects of using derivative financial instruments in the agricul-tural sector of Ukraine]. Visnyk Skhidnoukrainskoho natsionalnoho universytetu imeni Volodymyra Dalia, vol. 6(270), pp. 28-34.
Maslo A. I. (2025) Otsinka birzhovoi torhivli deryvatyvnymy kontraktamy na silskohospodarsku produktsiiu na mizhnarodnykh orhanizovanykh tovarnykh rynkakh [Valuation of exchange trading in agricultural derivative contracts on in-ternational organized commodity markets]. Ukrainskyi ekonomichnyi chasopys, vol. 9, pp. 79-83.
Natsionalnyi bank Ukrainy [National Bank of Ukraine]. https://bank.gov.ua/ua/statistic?utm_source=chatgpt.com
Natsionalna komisiia z tsinnykh paperiv ta fondovoho rynku [National Se-curities and Stock Market Commission]. https://www.smida.gov.ua/news/allnews/nkcpfropriludnilaricnijzvitza2024rik
Prykaziuk N., Stelmakh D., Didenko I. (2026) Upravlinnia valiutnym ryzykom na rynku zerna: Keis Ukrainy [Managing currency risk in the grain mar-ket: The case of Ukraine]. Visnyk kyivskoho natsionalnoho universytetu imeni tarasa shevchenka. seriia: Ekonomika, vol.1(226), pp. 97-105.
Antonakakis N., Cunado J., Filis G. (2020) Commodity markets and fi-nancialization: A risk management perspective. Energy Economics, vol. 90, pp. 104836. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2020.104836
Basu S., Gavin W. (2021) Commodity derivatives and risk management in agricultural markets. Journal of Commodity Markets, vol. 22, pp. 100142. https://doi.org/10.1016/j.jcomm.2021.100142
Bessler W., Conlon T., Huan X. (2022) Financial innovation and agricul-tural commodity markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, vol. 79, pp. 101602. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2022.101602
Branger N., Hanke M., Weissensteiner A. (2024) The information con-tent of wheat derivatives regarding the Ukrainian war. The Journal of Futures Mar-kets, vol. 44, pp. 420-431.
Carter C. A., Janzen E., Smith A. (2021) Commodity futures markets and agricultural price risk management. American Journal of Agricultural Economics, vol. 103(5), pp. 1575-1593.
European Commission (2021) Markets in Financial Instruments Di-rective II (MiFID II): Regulatory Framework for Financial Markets. https://www.wmaccess.com/en/mifid-2-cost-transparen-cy.jsp?gad_source=1&gad_campaignid=1338723594&gclid=Cj0KCQjwjvfSBhDpARIsAEiOpSuUPkQJIg1Rt_3G3gTdcTbWOs0zcnYaxlO2jd0KmJ1-_ClulTQbwsEaAtsKEALw_wcB
Euronext (2025) Euronext Commodity Derivatives Market Data and Sta-tistics. https://www.euronext.com/en/about/media/euronext-press-releases/euronext-publishes-q4-and-full-year-2025-results
European Securities and Markets Authority (2022). EMIR Review and the Regulation of Derivatives Markets in the European Union. https://www.amf-france.org/en/european-emir-regulation
FAO (2022). The State of Agricultural Commodity Markets: The Geog-raphy of Food and Agricultural Trade. https://reliefweb.int/report/world/state-agricultural-commodity-markets-2022-geography-food-and-agricultural-trade-policy-approaches-sustainable-development
Hrabynska I., Kosarchyn M., Dąbrowska A. (2022) Economic impera-tives of financialization of agricultural commodity markets. Agricultural and Re-source Economics, vol. 8(3), pp. 5-25.
Hull J. C. (2022) Options, Futures, and Other Derivatives. Journal of De-rivatives, vol. 29(4), pp 7-15.
International Monetary Fund (2025). Monetary and Capital Markets De-partment. Ukraine: Technical Assistance Report-Foreign Exchange Derivatives Market Development. IMF Technical Assistance Report №. 2025/064. https://www.imf.org/-/media/files/publications/tar/2025/english/tarea2025064-print-pdf.pdf
International Monetary Fund (2023). Ukraine: Technical Assistance Re-port – Developing Financial Markets and Risk Management Instruments.
https://mof.gov.ua/en/imf_technical_mission_reports-386
OECD (2023). Agricultural Policy Monitoring and Evaluation.
World Bank (2024) Commodity Markets Outlook: Under the Shadow of Geopolitical Risks. https://documents1.worldbank.org/curated/en/099126301312598929/pdf/IDU-5b1fc086-2883-4323-8cf3-4b6fd5ddf0c0.pdf
Диха М., Диха В. Інструменти хеджування в управлінні ціновими ри-зиками (на прикладі аграрного і енергетичного ринків України). Економіка України. 2024. №3. С. 19-35.
Манухіна М. Ю., Тацій І. В. Досвід та перспективи використання по-хідних фінансових інструментів в аграрному секторі України. Вісник Східно-українського національного університету імені Володимира Даля. 2021. № 6 (270). С. 28-34.
Масло А. І. Оцінка біржової торгівлі деривативними контрактами на сільськогосподарську продукцію на міжнародних організованих товарних ринках. Український економічний часопис. 2025. № 9. С. 79-83.
Національний банк України. https://bank.gov.ua/ua/statistic?utm_source=chatgpt.com
Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. https://www.smida.gov.ua/news/allnews/nkcpfropriludnilaricnijzvitza2024rik
Приказюк Н., Стельмах Д., Діденко І. Управління валютним ризиком на ринку зерна: Кейс України. Вісник київського національного університету імені тараса шевченка. серія: економіка. 2026. №1(226). С. 97-105.
Antonakakis N., Cunado J., Filis G. Commodity markets and financializa-tion: A risk management perspective. Energy Economics. 2020. Vol. 90. Article 104836. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2020.104836
Basu S., Gavin W. Commodity derivatives and risk management in agri-cultural markets. Journal of Commodity Markets. 2021. Vol. 22. Article 100142. https://doi.org/10.1016/j.jcomm.2021.100142
Bessler W., Conlon T., Huan X. Financial innovation and agricultural commodity markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 2022. Vol. 79. Article 101602. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2022.101602
Branger N., Hanke M., Weissensteiner A. The information content of wheat derivatives regarding the Ukrainian war. The Journal of Futures Markets. 2024. Vol. 44. P. 420-431.
Carter C. A., Janzen E., Smith A. Commodity futures markets and agri-cultural price risk management. American Journal of Agricultural Economics. 2021. Vol. 103(5). P. 1575-1593.
European Commission. Markets in Financial Instruments Directive II (MiFID II): Regulatory Framework for Financial Markets. Brussels: European Commission. 2021. https://www.wmaccess.com/en/mifid-2-cost-transparen-cy.jsp?gad_source=1&gad_campaignid=1338723594&gclid=Cj0KCQjwjvfSBhDpARIsAEiOpSuUPkQJIg1Rt_3G3gTdcTbWOs0zcnYaxlO2jd0KmJ1-_ClulTQbwsEaAtsKEALw_wcB
Euronext. Euronext Commodity Derivatives Market Data and Statistics. https://www.euronext.com/en/about/media/euronext-press-releases/euronext-publishes-q4-and-full-year-2025-results
European Securities and Markets Authority. EMIR Review and the Regulation of Derivatives Markets in the European Union. ESMA Report. 2022.
https://www.amf-france.org/en/european-emir-regulation
FAO. The State of Agricultural Commodity Markets 2022: The Geogra-phy of Food and Agricultural Trade. https://reliefweb.int/report/world/state-agricultural-commodity-markets-2022-geography-food-and-agricultural-trade-policy-approaches-sustainable-development
Hrabynska I., Kosarchyn M., Dąbrowska A. Economic imperatives of fi-nancialization of agricultural commodity markets. Agricultural and Resource Eco-nomics. 2022. Vol. 8(3). С. 5-25.
Hull J. C. Options, Futures, and Other Derivatives. Journal of Deriva-tives. 2022. Vol. 29(4). P. 7-15.
International Monetary Fund. Monetary and Capital Markets Department. Ukraine: Technical Assistance Report-Foreign Exchange Derivatives Market De-velopment. IMF Technical Assistance Report №. 2025/064. https://www.imf.org/-/media/files/publications/tar/2025/english/tarea2025064-print-pdf.pdf
International Monetary Fund. Ukraine: Technical Assistance Report – Developing Financial Markets and Risk Management Instruments. IMF Technical Report. 2023.https://mof.gov.ua/en/imf_technical_mission_reports-386
OECD. Agricultural Policy Monitoring and Evaluation 2023.
World Bank. Commodity Markets Outlook: Under the Shadow of Geo-political Risks. 2024.
##submission.downloads##
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 N. V. Trusova
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
